盛瑞德优配 A股沸腾，沪指收复4000点！港股芯片产业链爆发，159131标的指数大涨超3%！光模块向上修复，159363涨超2%

　　A股三大指数今日集体走强，沪指收复4000点大关！截至收盘，沪指涨0.97%，收报4007.76点；深证成指涨1.73%，创业板指涨1.84%。沪深两市全天成交额超2万亿元，较昨日放量1829亿元。

　　盘面上，超200亿主力资金抢筹电子板块，布局电子板块核心龙头的电子ETF（515260）场内价格最高上探3.45%；A+H半导体芯片行情火热，港股芯片产业链表现尤为出色，全市场首只聚焦“港股芯片”产业链的港股信息技术ETF（159131）标的指数——港股通信息C收涨3.16%，港股信息技术ETF下周将正式上市；光模块等算力硬件向上修复，创业板人工智能反弹明显，重仓光模块龙头的创业板人工智能ETF（159363）全天强势，场内价格收涨2.45%收复10日线。磷化工板块大爆发，聚焦化工细分板块龙头的化工ETF（516020）场内收涨2.65%。

　　值得注意的是，进入11月以来，A股市场呈现出显著的风格切换迹象。一方面，银行、公用事业等传统价值板块表现亮眼；另一方面，此前走势强劲的有色、新能源、创新药等热门板块，近期波动幅度明显加大。

　　对此，多家券商在研报中提示，市场存在风格再平衡的可能性。他们认为，在牛市环境且市场估值处于高位的背景下，年底通常容易发生风格切换，并建议11月采取均衡配置策略，重点关注科技、周期以及部分核心资产行业。

　　兴业证券指出，历轮年末行情的演绎，本质上是市场积极寻找未来景气线索，从而基于来年景气预期，对各个行业进行重新定价的过程。回到当下，以科技和高端制造为代表的新动能景气优势仍在持续释放，产业趋势加持下仍将是明年景气挖掘的重点领域；同时“反内卷”等政策推动下，顺周期方向中亮点逐渐增多。明年随稳增长政策发力和内需修复，更多方向边际改善趋势有望确认，提供估值修复空间。因此，今年年末风格可能以科技成长为主的同时，相比三季度更加均衡。

　　申万宏源认为，短期基本面方面，电子和通信在三季报高预期下，低于预期，而计算机和传媒在合理预期下，好于预期。短期性价比方面，成长相对价值和周期仍处于高性价比状态。其认为，后续反弹行情，更可能来自于科技成长累积催化。A股有效反弹行情，需以科技成长领涨的特征不变。

　　【ETF全知道热点收评】重点聊聊电子、创业板人工智能和化工等三个行业主题板块的交易和基本面情况。

　　一、超200亿主力资金抢筹！存储芯片涨价五成+ AMD获出口中国许可，电子ETF（515260）大涨3.3%！东山精密涨停

　　电子板块全天获主力资金净流入203.81亿元，板块吸金额霸居31个申万一级行业首位！热门ETF方面，布局电子板块核心龙头的电子ETF（515260）全天震荡上扬，场内价格最高上探3.45%，收涨3.3%，一举收复5日、20日均线。

　　细分方向来看，AI-PCB（印制电路板）领域订单强劲满产满销，东山精密涨停，胜宏科技涨近6%；半导体龙头寒武纪涨超9%，海光信息涨近8%。此外，消费电子龙头蓝思科技涨超9%，算力龙头中科曙光涨逾7%。

　　图：电子ETF（515260）标的指数涨幅前十大成份股

　　消息面上，国产芯片强势突围，或与两则利好有关：

　　1、存储芯片涨价五成

　　存储芯片三巨头之一的SK海力士此前表示，已与英伟达就明年HBM4的供应完成了价格和数量谈判，价格较当前产品大幅提升五成。民生证券指出，受益于AI需求拉动，今年第四季度存储价格有望持续看涨。

　　2、AMD芯片获出口中国许可

　　超微半导体（ AMD）执行长在电话会议上透露，其Instinct MI308 AI芯片（英伟达H20芯片的强力竞争者）已获得出口中国的许可证。而海光信息是重要的AMD概念股，两家公司的合作始于2016年。开源证券认为，在大国博弈背景下，科技安全仍是最重要的主线，AI和国产替代有长期确定性。

　　从市场空间来看，根据业内人士预测，到2029年，中国的AI芯片市场规模将从2024年的1，425.37亿元激增至13，367.92亿元，2025年至2029年期间年均复合增长率为53.7%。

　　国信证券指出，AI需求持续强劲，存储芯片、部分被动件、高阶CCL等环节已呈现出供不应求、价格上涨的趋势。AI需求的景气拉动范围、幅度，以及国产算力+存力的自主可控能力及需求持续性，仍然被市场低估，当前时点建议重点关注电子板块。

　　布局工具上，电子ETF（515260）及其联接基金（A类：012550/C类：012551）被动跟踪电子50指数，重仓半导体、消费电子行业，汇聚AI芯片、汽车电子、5G、云计算、印制电路板（PCB）等热门产业，前十大权重股囊括市场热议的“纪连海”（寒武纪、工业富联、海光信息）。外部环境倒逼中国尽快实现半导体产业链自主可控，AI重塑消费电子产品的功能边界，革新用户体验。国家顶层政策支持，产业政策配套落地，电子板块有望乘势崛起。

　　二、中际旭创涨超4%收复所有均线，什么信号？多消息验证算力高景气，创业板人工智能ETF（159363）放量涨超2%

　　光模块等算力硬件向上修复，创业板人工智能反弹明显，成份股大面积收涨。其中，协创数据领涨9%，航宇微、光库科技涨超5%，光模块龙头中际旭创涨超4%收复所有均线，新易盛、太辰光涨超3%，天孚通信、联特科技等多股跟涨逾2%。

　　热门ETF方面，重仓光模块龙头的创业板人工智能ETF（159363）全天强势，场内价格收涨2.45%收复10日线，放量成交5.87亿元，资金近5日累计加仓1.68亿元。

　　综合市场信息来看，当前有多重消息验证光模块等算力板块的高景气，后续有望继续驱动创业板人工智能指数向上修复并突破：

海外光通信头部供应商业绩炸裂。据媒体报道，Lumentum发布2026财年一季度财报后大涨超23%。展望下个季度，Lumentum预计销售额在3亿到6.7亿美元之间，非GAAP每股盈利在1.3到1.5美元之间，持续验证算力行业高景气。 AI芯片迎来涨价潮。据媒体报道，因AI服务器对高性能存储（如DDR5）需求激增，存储市场已率先进入卖方市场。兴业证券认为，AI浪潮带动算力需求爆发，服务器、AI芯片、光芯片、存储、PCB板等环节价值量将大幅提升。

　　山西证券指出，近期英伟达GTC给出Blackwell-Rubin 5000亿美元指引，增强了1.6T光模块等领域的投资确定性。此外北美CSP 2025Q3资本开支高增趋势明确，资本开支预期的提前“锁定”有望将产业链投资逻辑由业绩博弈转向估值重构层面，寻求新技术突破、应用端超预期爆发等预期差。

　　配置机会上，山西证券建议把握光模块短期业绩与预期错配的机会。

　　该机构表示，光模块扩产还是主旋律，头部公司1.6T优势更明显。头部公司中际旭创、新易盛、天孚通信固定资产+在建工厂同环比增长仍在继续，同时新一代产品出货带来的综合毛利率趋势较为稳定。不同公司短期业绩释放受到客户下单节奏、确收条件、光芯片缺货等影响，总体来看对2026年光模块展望仍然乐观。

　　把握光模块等算力核心机会，建议重点关注全市场首只创业板人工智能ETF（159363）及场外联接（A类023407、C类023408），标的指数重点布局光模块龙头“易中天”，光模块含量超54%。从赛道分布看，逾七成仓位布局算力，超两成仓位布局AI应用，能够高效捕捉AI主题行情。（截至2025.10.31）

　　同类比较看，截至10月31日，创业板人工智能ETF（159363）最新规模超35亿元，近1个月日均成交额超7亿元，规模、交投在跟踪创业板人工智能指数的7只ETF中高居第一。

　　三、化工板块狂飙，化工ETF（516020）大涨2.65%！磷化工板块龙头强势封板，主力资金近5日扫货270亿元！

　　化工板块全天猛攻，反映化工板块整体走势的化工ETF（516020）早盘持续拉升，午后维持高位震荡，截至收盘，场内价格大涨2.65%。

　　成份股方面，磷化工、涤纶、石化、复合肥等板块部分个股涨幅居前。截至收盘，新凤鸣、云天化双双涨停，兴发集团、桐昆股份、新洋丰等多股跟涨超6%。

　　资金面上，基础化工板块近日大举吸金。数据显示，截至今日收盘，基础化工板块单日获主力资金净流入105.93亿元，净流入额在30个中信一级行业中位居第4；近5个交易日，基础化工板块累计获主力资金净流入额更是高达270.4亿元，净流入额在30个中信一级行业中高居第2。

　　消息面上，生意社的数据显示，黄磷指数11月4日大涨超过4%，磷酸指数近期也成抬头之势，使得市场对于磷化工领域的涨价预期增强。百川盈孚的数据则显示，11月5日，国内黄磷现货2.22万元/吨，较前一交易日每吨上涨264元，较上月同期上涨2.36%。

　　有分析指出，本轮磷化工相关产品的涨价源于湿法磷酸装置集中减停产及下游电解液原料需求恢复，产业链出现明显结构性修复。还有报道显示，磷化工产业链近两年呈现以磷酸铁锂为代表的下游新领域需求不断增长，国内磷矿石供需格局偏紧等行业趋势，国内30%品位磷矿石市场价格在900元/吨的高价区间运行时间已超过2年。受此影响，部分磷化工产业链一体化公司盈利能力持续增厚。

　　从估值方面来看，数据显示，截至昨日（11月5日）收盘，化工ETF（516020）标的指数细分化工指数市净率为2.23倍，位于近10年来36.99%分位点的相对低位，中长期配置性价比凸显。

　　展望后市，东海证券指出，基础化工行业供给侧有望结构性优化，国内“反内卷”政策频繁提及，海外企业因成本压力关停产能。我国化工产业链凭借成本和技术优势正填补国际供应链空白，长期竞争优势明显。2025年前三季度行业盈利同比略增，子板块中农药、氟化工等增长显著。短期需关注油价下行风险，长期看好供给改善及需求复苏拐点。

　　东方证券表示，2025年化工品需求表现较差的主要原因就是美国突然征收的高关税与政策不稳定。会谈后中美经贸关系出现阶段性缓和，美国的关税政策也从前期剧烈震荡趋向稳定，这或将对需求端形成普遍修复，成为化工行业景气度修复的新力量。

　　如何把握化工板块反弹机遇？借道化工ETF（516020）布局效率或更高。公开资料显示，化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，全面覆盖化工各个细分领域。其中近5成仓位集中于大市值龙头股，包括万华化学、盐湖股份等，分享强者恒强投资机遇；其余5成仓位兼顾布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥等细分领域龙头股，全面把握化工板块投资机会。场外投资者亦可通过化工ETF联接基金（A类012537/C类012538）布局化工板块。

　　来源：沪深交易所等，截至2025.11.6。

　　风险提示：港股信息技术ETF被动跟踪中证港股通信息技术综合指数，该指数基日为2014.11.14，发布于2017.6.23；电子ETF及其联接基金被动跟踪中证电子50指数，该指数基日为2008.12.31，发布于2009.7.22；双创龙头ETF及其联接基金被动跟踪中证科创创业50指数，该指数基日为2019.12.31，发布于2021.6.1；有色龙头ETF及其联接基金被动跟踪中证有色金属指数，该指数基日为2013.12.31，发布于2015.7.13；化工ETF被动跟踪中证细分化工产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11；创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布于2024.7.11。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，电子ETF、化工ETF、有色龙头ETF风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，双创龙头ETF、创业板人工智能ETF华宝、港股信息技术ETF风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。

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